3 raisons de garer votre argent chez Disney – La Walt Disney Company (NYSE: DIS)

3 raisons de garer votre argent chez Disney - La Walt Disney Company (NYSE: DIS)
 

Dire que The Walt Disney Company (NYSE: DIS ) a attiré l'attention de Wall Street est un euphémisme. Les actions ont augmenté de plus de 25% depuis le début de l’année et il faudrait vivre sous le marteau pour ne pas savoir à quel point Avengers: Endgame se porte bien. Les investisseurs semblent se concentrer sur l’activité Studio Entertainment de la société et sur l’avenir avec Disney +. Cependant, les activités dans les parcs et centres de villégiature de Disney pourraient constituer une bonne raison d’acheter les actions aujourd’hui. Les attractions Star Wars: Galaxy's Edge du parc devraient contribuer à générer des revenus non seulement cette année, mais aussi pour l'avenir.

Que faites-vous avec un succès au box office? Créez une attraction de parc à thème.

Ce n’est un secret pour personne que Disney possède certains des parcs à thème les plus prospères au monde. Au cours du dernier trimestre, la société a généré plus de 40% de son chiffre d’affaires de Parks and Resorts. Disney envisage d'ouvrir l'attraction Star Wars: Galaxy's Edge à Disneyland le 31 mai de cette année, suivie de l'ouverture de Disney World le 29 août. La franchise Star Wars existe depuis des décennies. Disney sont, "le plus grand Disney jamais créé."

Pour avoir une idée de la façon dont ces ouvertures peuvent générer des revenus pour Disney, il est logique d'examiner d'autres grandes ouvertures de parcs thématiques. Etant donné que Star Wars est une franchise emblématique, il est logique de ne s'intéresser qu'aux attractions liées à des films aussi importants.

Commencez par le haut

La première raison pour laquelle un investisseur devrait garer son argent chez Disney est liée à son expérience grande attraction de parc à thème. Bien qu'il semble presque certain que Avengers: Endgame deviendra le plus gros succès au box-office de tous les temps, Avatar détient toujours ce titre. La popularité d'Avatar a conduit Disney, 20th Century Fox et Lightstorm Entertainment de James Cameron à signer un accord de licence mondial exclusif avec le pour les droits du parc à thème. Près de six ans après cet accord, Pandora - Le monde d'Avatar a ouvert ses portes.

 Avatar: Passage de passage

(Source: Avatar de Disney : Passage de passage )

Théoriquement, les clients sont enthousiastes à l'idée de nouveaux tours et attractions et Disney a vu cela se reproduire encore et encore. Dans le trimestre précédant l'ouverture d'Avatar, le chiffre d'affaires des parcs et centres de villégiature de Disney s'élevait à 4,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 9% par an. Au cours du même trimestre, la marge d’exploitation s’est établie à 750 millions de dollars, ou 17,4%.

Immédiatement après l’ouverture d’Avatar, l’augmentation des résultats de Disney était évidente. Parks and Resorts a déclaré des recettes de 4,89 milliards de dollars, soit une augmentation de 12% sur 12 mois. Parallèlement à un taux de croissance des revenus plus rapide, Disney a tiré parti d'un meilleur effet de levier dans ses parcs et a dégagé une marge opérationnelle de 1,17 milliard de dollars, ou 23,9%.

En ouvrant une nouvelle attraction que les visiteurs souhaitaient visiter, Disney a non seulement augmenté ses revenus 3% plus rapide, mais a également augmenté sa marge opérationnelle de plus de 6%. Cela semble être un ascenseur décent d'une nouvelle attraction, mais s'agit-il d'un événement unique? Il existe au moins une autre étude de cas suggérant que l'attraction à venir de Disney dans Star Wars contribuera à accroître les ventes et les bénéfices de l'entreprise.

Ce n'est pas tout à fait magique

La deuxième raison pour laquelle les investisseurs devraient parquer leur argent avec Disney est liée à Expérience de Comcast (NASDAQ: CMCSA ) inauguration Le monde sorcier de Harry Potter. Warner Bros et Universal Studios se sont entendus pour développer l'attraction en 2007. Trois ans plus tard, Diagon Alley, Harry Potter et le film Escape from Gringotts et le Poudlard Express ont été présentés.

 Le monde sorcier de Harry Potter

(Source: Le monde sorcier de Harry Potter page )

De la même manière que Disney, Comcast a assisté à une augmentation encore plus prononcée de ses résultats. après que Harry Potter soit venu en ville. Au cours du trimestre précédant ces attractions, la division Parcs thématiques de Comcast a enregistré un chiffre d'affaires de de 487 millions de dollars, soit une augmentation de 5,4% d'une année sur l'autre. Au cours du même trimestre, les parcs thématiques ont dégagé une marge d’exploitation de 101 millions de dollars ou 20,7%.

Après l’ouverture de Harry Potter, les revenus de Comcast dans les parcs ont atteint 615 millions de dollars, soit une augmentation de [12.69%] par an. Avec un attrait aussi important pour le parc, la marge d'exploitation de la division a atteint 171 millions de dollars, ou 27,8%. Il semble évident qu'il existe une corrélation directe entre l'ouverture d'une nouvelle attraction de parc thématique et de meilleurs résultats financiers.

Parier sur la performance de Parks pour maintenir les investisseurs à la limite de leur siège

La troisième raison pour laquelle les investisseurs garent leur argent avec Disney, Disney semble avoir une chance de générer un chiffre d’affaires supérieur aux prévisions pour le prochain trimestre. En outre, cette surperformance a également une chance de se poursuivre au trimestre suivant. Décomposer les performances potentielles de chaque segment nous donne une idée de ce à quoi les investisseurs pourraient s'attendre.

Media Networks, l'une des plus grandes divisions de Disney, a enregistré des revenus compris entre 5,5 et 6 milliards de dollars au cours des derniers trimestres. Media Networks a enregistré un chiffre d'affaires de 6,2 milliards de dollars au cours du trimestre comparable de l'année dernière. Il convient de noter qu'environ les deux tiers de ce chiffre d'affaires proviennent de Cable Networks (think ESPN), qui a enregistré une croissance annuelle de son chiffre d'affaires de 2% au dernier trimestre. Étant donné que ce trimestre est généralement plus fort pour la division Media, il n'est pas farfelu de s'attendre à une augmentation annuelle de 2% à 6,3 milliards de dollars au mois de juin.

La division Studio Entertainment de la société devrait profiter des succès combinés de Captain Marvel et Avengers: Endgame. Cela étant dit, la directrice financière de Disney, Christine McCarthy, a tenté de calmer l'enthousiasme des investisseurs lors de la dernière téléconférence . Elle a déclaré: "Compte tenu de la taille de la distribution impliquée ... du coût de production d'un film de cette ampleur et de cette longueur, nous attendons des résultats exceptionnels pour ce film, mais ils seront quelque peu tempérés par la structure des coûts." [19659022] La clé pour avoir une idée de ce que pourrait faire Studio Entertainment cette année, nous pouvons comparer les recettes des guichets dans des délais comparables. L’année dernière, Disney avait Avengers: Infinity War et Incredibles 2 en salle 15 jours avant la fin du trimestre. Infinity War a généré environ 2 milliards de dollars de ventes, tandis qu'Incredibles 2 en rapportait à 1,2 milliard de dollars. C'est probablement à cause du moment qu'au moins la moitié des ventes d'Incredibles 2 sont tombées dans le prochain trimestre de l'année dernière.

Captain Marvel et Avengers: Endgame devrait presque totalement réserver pour le trimestre en cours, compte tenu de leur date de sortie. Disney devrait également tirer quelques revenus des ventes d’Aladdin, qui ouvre le le 24 mai. Le capitaine Marvel a déjà été un succès sans appel, avec un montant brut de 1,1 milliard de dollars dans le monde entier . Si nous comparons cela à environ la moitié des revenus générés par la version courte d'Incredibles 2, le capitaine Marvel devrait ajouter environ 500 millions de dollars de recettes brutes par rapport au trimestre de l'année dernière.

Avengers: Endgame a été un énorme succès, éclipsant Infinity. Guerre avec plus de 2,5 milliards de dollars de recettes brutes . Cela donne à Endgame une avance solide de 500 millions de dollars sur Infinity War et d’autres à venir. Aladdin est une comparaison plus difficile, car le dernier film était à la fois animé et sorti il ​​y a 27 ans. Sur la base des recettes brutes du premier Aladdin en 1992, corrigé de l'inflation, le film original aujourd'hui aurait une valeur de d'environ 900 millions de dollars. Même si Aladdin ne capturait que 25% de ce total au cours des premiers jours suivant sa publication, cela représenterait des recettes brutes additionnelles de 225 millions de dollars.

En comparant les deux périodes, Disney a publié environ 2,6 milliards de dollars de recettes brutes et la société. a généré des revenus de 2,9 milliards de dollars pour le trimestre de juin 2018. Cette année, théoriquement, Disney pourrait afficher des recettes brutes d’au moins 3,8 milliards de dollars. Deux choses à garder à l’esprit: l’un est que les ventes d’Endgame continuent de grimper. Deuxièmement, les recettes d’Aladdin pourraient représenter plus de 25% des recettes brutes (estimation prudente). Il semble possible que Studio Entertainment se retrouve facilement avec des recettes au-dessus de la barre des 4 milliards de dollars. Pour nos estimations, je suis à l'aise en supposant que les revenus de la division se situent entre 4,5 et 5 milliards de dollars.

Si on se base sur 21st Century Fox (21CF), le chiffre d'affaires du trimestre précédent était de 373 millions de dollars en seulement 11 jours. En utilisant ceci comme modèle, 21CF générerait environ 3,1 milliards de dollars de revenus au cours du trimestre. Les produits grand public et médias interactifs de Disney ont généré un chiffre d’affaires d’environ 1 milliard de dollars au même trimestre de l’année précédente. Compte tenu du succès retentissant d'Endgame et de la pré-vente de produits liés à cela et à Captain Marvel, il n'est pas déraisonnable de s'attendre à une croissance de 15% d'une année à l'autre. Cette division, désormais directe à destination des consommateurs et à l'international, a augmenté de 15% au dernier trimestre de l'année dernière

 Star Wars Galaxy

(Source: Star Wars: Galaxy Edge ])

Cela nous conduit à la division Parks and Resorts. D'après l'expérience de Disney avec Avatar, nous avons constaté une augmentation des revenus d'environ 3%. L'expérience de Comcast avec Harry Potter a entraîné une croissance plus rapide du chiffre d'affaires de 7%. Au cours du trimestre de juin 2018, Parcs et centres de villégiature a généré des revenus de 5,2 milliards de dollars, ce qui représente un taux de croissance annuel de 6%. Avec l'ajout de Galaxy's Edge, il n'est pas déraisonnable de s'attendre à une augmentation de 3% à 7% de ce taux de croissance. Cela indiquerait une croissance des revenus de 9% à 13% par an ou de 5,6 à 5,9 milliards de dollars.

En additionnant ce chiffre

Au mois de juin, les analystes tablaient sur un chiffre d'affaires de 20,91 milliards de dollars. Si nous examinons la combinaison des hypothèses, les investisseurs devraient être satisfaits de la capacité de Disney à dépasser les attentes. Disney pourrait enregistrer des revenus de 20,7 milliards de dollars. Toutefois, dans le haut de gamme, les revenus de la société s’élèveraient à 21,5 milliards de dollars. De plus, je pense que ce sont des hypothèses relativement conservatrices et que nous travaillons essentiellement avec des numéros de Studio qui ont encore deux semaines pour grimper.

En outre, Star Wars: Galaxy's Edge est la plus importante addition jamais réalisée par Disney. admission. Il semble possible que cette attraction augmente les ventes des parcs et centres de villégiature d'un montant plus élevé que prévu. Le résultat net est que les actions de Disney sont déjà en hausse cette année, mais les attentes supérieures à celles du trimestre en cours devraient permettre une augmentation supplémentaire des actions. L’ouverture en août de Galaxy's Edge en Floride devrait également améliorer les résultats de septembre. En fin de compte, les investisseurs à long terme devraient être à l'aise de placer leurs fonds dans des actions Disney.

Informations à fournir: Je suis / nous sommes un long CMCSA. J'ai écrit cet article moi-même et il exprime mes propres opinions. . Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation d'affaires avec une société dont les actions sont mentionnées dans cet article.