Meilleur achat: Disney vs Mattel

Meilleur achat: Disney vs Mattel
 

Le monde évolue à un rythme accéléré. Les lignes fixes ont cédé la place aux téléphones à bascule, qui ont cédé la place aux smartphones, le tout en seulement 20 ans. Partout où vous regardez, les industries sont perturbées. Cela peut être suffisant pour inciter un investisseur à long terme à jeter l'éponge.

Mais l'une des bonnes choses des deux sociétés sur lesquelles nous enquêtons aujourd'hui - Disney (NYSE: DIS) et Mattel (NASDAQ: MAT) - est qu'ils sont tous les deux intemporels. Les enfants voudront des jeux et les gens voudront se divertir peu importe leur année. Cela ne signifie pas que ces entreprises ne doivent pas évoluer; c'est juste que la demande pour ce qu'ils vendent est éternelle.

Il est impossible de dire avec certitude à 100% quelle action surperformera l'autre au cours des trois prochaines années, mais nous pouvons en avoir une meilleure idée en comparant les deux sociétés sur trois points clés. critères.

 Cadeaux sous un arbre de Noël près d'un incendie

Source de l'image: Getty Images

1. Le courage financier

L'essence du courage financier est simple: si l'économie devait se dégonfler demain, quel serait l'impact de cette entreprise? Les pays lourdement endettés et disposant de peu de liquidités se replieraient probablement. Ceux qui ont beaucoup d’argent survivraient non seulement, mais deviendraient probablement plus forts grâce aux joueurs plus faibles quittant le marché.

Gardant à l’esprit que Disney est évalué à plus de 40 fois la taille de Mattel, voici comment ils se comparent. 19659009] Compagnie

Trésorerie

Dette

Flux de trésorerie disponibles

Disney 7,4 milliards de dollars 17,2 milliards de dollars 9,5 milliards de dollars Mattel 0,6 milliard de dollars 2,9 milliards de dollars (27 millions de dollars)

Source de données: Yahoo! La finance. La trésorerie comprend les dettes à court et à long terme. Flux de trésorerie disponibles présentés sur une période de 12 mois consécutifs.

Je ne suis pas un partisan des lourdes dettes de l'une ou l'autre société, mais lorsqu'il s'agit d'une bataille frontale, Disney est facilement le vainqueur. La société a un endettement gérable, et plus important encore, son cash-flow libre est positif.

Compte tenu des difficultés rencontrées par Mattel (voir ci-dessous), le fait que la société ne peut réellement générer aucun profit n'est pas surprenant. Mais cela le rend financièrement fragile.

Winner = Disney

2. Evaluation

Ensuite, nous avons une évaluation. Aucune métrique ne nous permet de savoir si une entreprise est "pas chère" ou "chère". Au lieu de cela, nous pouvons adopter une approche globale en consultant plusieurs ratios différents.

Société

P / E

P / FCF

Rapport PEG

P / S

Dividend

Paiement FCF

Disney 18 25 6.9 3.9 1.6% 53%
Mattel N / A N / A [19659014] N / A 1.0 N / A N / A

Source des données: Yahoo! Finances, commerce électronique. N / A = Non applicable en raison d'un bénéfice négatif, d'un cash-flow libre négatif et de l'absence de paiement de dividende.

Ici encore, Disney est le gagnant gagnant. Il est très difficile d’évaluer Mattel, dans la mesure où il n’a pas réalisé de bénéfice, n’a pas généré de flux de trésorerie disponible ni versé de dividende. Sur ce dernier front, Mattel a effectivement eu des gains aussi récemment que 2017 - mais les problèmes de trésorerie mentionnés ci-dessus l'ont rendu insoutenable .

Il est vrai que tout signe d'une bonne nouvelle à propos de Mattel pourrait faire sauter le stock. Mais Disney repose sur des bases beaucoup plus solides et, avec 18 fois ses flux de trésorerie disponibles, il s’agit d’une relativement bonne affaire pour le moment.

Winner = Disney

3. Un avantage concurrentiel durable

Enfin, nous avons ce que je considère comme la variable la plus importante à prendre en considération: les avantages concurrentiels durables, ou le " moat " d’une entreprise.

Pour les deux entreprises, la propriété intellectuelle - et le marques puissantes que ces propriétés représentent - constituent le fossé le plus formidable. Pour Mattel, cela passe par des jouets favoris tels que Hot Wheels, Barbie, G.I. Joe et Fisher-Price. Au-delà des jouets, la société s'est également diversifiée dans le cinéma .

Mais le pouvoir de ces marques est suspect depuis plusieurs années et ces tendances ne montrent aucun signe de renversement. le futur proche .

De son côté, Disney est propriétaire de nombreuses franchises: Star Wars Marvel ESPN et Pixar propriétés, pour en nommer quelques-unes. Tout aussi important, Disney est également protégé par d'autres fossés. Ses parcs à thème sont protégés via une réglementation, par exemple. Il est très difficile d'obtenir une autorisation pour la quantité de terrain nécessaire pour construire un rival avec Disneyland, Disney World ou d'autres propriétés internationales exploitées par Disney.

Et, alors qu'il en est encore au début du tour, le nouveau service de diffusion en continu de la société, Disney + pourrait bénéficier des mêmes frais de commutation élevés qui ont protégé Netflix pendant des années.

Winner = Disney

Et moi le gagnant est ...

En fin de compte, ce n'est même pas proche. Le prix des actions de Disney est raisonnable, et la société bénéficie d'un solide soutien financier et d'un large fossé qui le protège. Bien que je ne possède pas le stock personnellement, c'est pourquoi il a une cote de surperformance sur mon profil CAPS . Si vous recherchez une entreprise de biens de consommation solide dans laquelle investir, commencez vos recherches avec Disney et ignorez Mattel.

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* Le conseiller en actions revient au 1er mars 2019

. Brian Stoffel détient des actions de Netflix. Le Motley Fool possède des actions et recommande Netflix et Walt Disney. The Motley Fool applique une politique de divulgation de l'information .

Les points de vue et opinions exprimés dans le présent document n'engagent que leurs points de vue et leurs opinions et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.

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